Штрихи к портрету фондового рынка

Определенные теоретические "прикидки" на этот счет делаются и в Татарстане. 13 августа "ВиД" опубликовал экскурс в историю и суть ПИФов, подготовленный инвестиционной компанией "Совинтех". Между тем, перефразируя классику, - цветет теория, а древо тихо засыхает.

События последнего года на татарстанском рынке ценных бумаг позволяют сделать, быть может, достаточно громкий, но реальный вывод - рынок сей в агонии.

Его вексельная составляющая, представленная "Ак Барсом", судя по всему, находится на грани кризиса. Во всяком случае, в кулуарах уже говорят об этом и весьма компетентные финансисты считают вексельное обращение в Татарстане проблематичным. Во вторник "ВиД" опубликует интервью шефа Национального банка Татарстана Евгения Богачева на этот счет.

Еще одно направление - обращение республиканских краткосрочных облигаций особой роли в финансовых потоках и обороте денег не играет.

Третье, некогда - самая значительная часть вторичного рынка, - инвестиционные фонды сегодня по сути напоминают печально известные "пирамиды" - они тоже ушли в тень.

Некоторое время назад, татарстанская Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку произвела на свет ряд документов, суть которых сводится к следующему - из более чем 190 финансовых компаний Татарстана две трети действуют без лицензии и сие безобразие пора прекращать. Песня старая и до сих пор до конца не спетая - все остается на своих местах. Любопытная деталь - как раз те компании и фонды, что действуют в легальных рамках, ни о каком оживлении своей деятельности речи не ведут. Не говоря уже о преобразовании в паевые фонды.

Из 15 инвестиционных фондов Татарстана, родившихся в эпоху ваучеризации, иных уж нет, а те далече. Во всяком случае, примерно так выглядит резюме опроса управляющих оставшихся в живых инвестиционных фондов, проведенного редакцией "ВиД".

Респондентам были заданы следующие вопросы:

1. Каков на сегодняшний день статус вашего фонда и подразумевается ли его трансформация в паевой инвестиционный фонд или иные структуры?

2. Считаете ли вы, что появление паевых инвестиционных фондов изменит ситуацию на рынке инвестиционных структур?

3. Какова роль существующих фондов в инвестировании экономики Татарстана?

Чековый инвестиционный фонд "Финансист"

В 1994 году дивиденды по акциям фонда составили 120 процентов годовых, в 1995 - 125 процентов годовых. Объем активов фонда равен 9 миллиардам рублей.

Управляющий Геннадий Богуславский:

1. Статус фонда "Финансист" остался прежним - чековый инвестиционный фонд.

2. Не считаю. Создание паевых инвестиционных фондов - дело будущего. Дело в том, что инвестиционные фонды создавались, как закрытые фонды и поэтому акционеры, например, не могут требовать свои деньги за акции фонда, а у пайщиков такая возможность будет.

3. Незначительная.

Чековый инвестиционный фонд "Доверие"

В 1994 году по решению собрания акционеров дивиденды не выплачивались. В 1995 году показатели дивидендов по акциям фонда составили 52 процента. Объем активов фонда на 1 января 1996 года составил 3 миллиарда рублей.

Управляющий Эдуард Бадретдинов:

1. Статус "Доверия" не изменился - чековый инвестиционный фонд. В ближайшие время преобразование "Доверия" в ПИФ не произойдет.

2. Да, появление паевых инвестиционных фондов в какой-то мере изменит ситуацию на рынке инвестиционных структур. Однако я не думаю, что тут же произойдет экономический рост и благосостояние народа пойдет вверх. Нужно время.

3. Пока эта роль довольно низкая. До тех пор пока существуют трехгодичные ограничения на продажу акций трудовыми коллективами каких-либо изменений ждать не следует.

Специализированный инвестиционный фонд приватизации "Образование"

За 1993 год дивиденды составили 210 процентов, за 1994 - 60 процентов. На 1 октября 1995 года объем активов фонда составил 32 миллиарда 800 миллионов рублей.

Руководитель отдела инвестиций Марат Низамутдинов:

1. Статус фонда "Образование" остался прежним. На 1996 год лицензия продлена. Я не думаю, что в ближайшее время произойдет преобразование инвестиционных фондов в паевые инвестиционные фонды, по той причине, что срок реализации тех активов, что имеются в наличие у инвестиционных фондов, довольно большой.

2. Сейчас нет. Появление паевых фондов на рынке акций вряд ли что изменит. Изменения могут лишь коснуться рынка облигаций.

3. В настоящее время инвестиционные фонды играют обучающую роль, то есть учат предприятие внимательно относится к инвесторам, пришедшим со стороны.

Чековый инвестиционный фонд "Инвестфонд "Диалог"

Показатели дивидендов по акциям фонда за 1994-1995 годы составляли 34 процента годовых. Объем активов фонда составил на 1 января 1996 года 1 миллиард 900 миллионов рублей.

Управляющий Ильяс Илалдинов:

1. Статус фонда остался прежним.

2. В обозримом будущем нет.

3. По моему мнению, инвестирование экономики Татарстана идет только казенно-фискальным способом - через налоги.

Впечатление от ответов не слишком оптимистичное. Одновременно можно констатировать другое: фонды постепенно превращаются в банальные торговые дома и финансовые компании спекулятивного толка. Роль инструментов направления инвестиционных потоков им оказалась менее выгодна.

Судьба четвертой составляющей фондового рынка - "пирамид" известна. В этой сфере можно отметить только одно событие - 17 августа исполняется ровно год объединению обманутых вкладчиков Татарстана.  Обзор результатов его деятельности появится на страницах "ВиД" в следующий вторник.

Стало модным по осени ожидать банковский кризис. Если он случится, то ряд банков еще может уцелеть. Фондовый рынок, скорее всего, придется зачинать с нуля.

Газета «Время и Деньги» (Казань), 17 августа 1996 года